Une approche d’investissement influente
Philip Fisher est un investisseur renommé du XXe siècle. En créant Fisher & Co en 1931, il s’est fait connaître pour sa gestion de fonds exemplaire et sa capacité à réaliser des investissements judicieux. Sa philosophie d’investissement repose sur l’acquisition et la conservation d’entreprises exceptionnelles à forte croissance.
Les critères de sélection de Fisher
Fisher a établi 15 critères sélectifs pour choisir les actions à acquérir. Ces critères incluent le potentiel de croissance des ventes, l’innovation continue, l’efficacité de la R&D, l’excellence de l’organisation des ventes, une marge bénéficiaire robuste, l’entretien et l’amélioration des marges, des relations employeur-employé harmonieuses, des relations professionnelles solides avec les cadres dirigeants, une équipe de direction à compétences diversifiées, une rigueur comptable et un contrôle budgétaire, des avantages sectoriels, une vision à long terme de la rentabilité, des besoins de financement à court terme, une transparence managériale et l’intégrité du management.
Les entreprises à fort potentiel de croissance des ventes
Il est essentiel de cibler les entreprises qui ont un potentiel de croissance des ventes continu ou potentiel.
L’importance de l’innovation continue
Les dirigeants doivent promouvoir l’innovation continue pour assurer une croissance soutenue des revenus.
L’efficacité de la R&D
Il est important de s’assurer que la recherche et le développement aboutissent à des produits rémunérateurs adaptés aux besoins des consommateurs.
L’excellence de l’organisation des ventes
Une stratégie de commercialisation performante est indispensable pour assurer la pérennité de l’entreprise.
Une marge bénéficiaire solide
La croissance doit s’accompagner de bénéfices, il est donc important d’analyser minutieusement la marge brute de l’entreprise.
L’entretien et l’amélioration des marges
Une gestion prévoyante doit se traduire par une recherche constante d’amélioration des bénéfices.
Des relations employeur-employé harmonieuses
Des employés estimés et loyaux contribuent à l’essor d’une entreprise dynamique.
Des relations professionnelles solides avec les cadres dirigeants
Une atmosphère de progression interne et un leadership solide sont des signes positifs.
Une équipe de direction à compétences diversifiées
Une sur-reliance à un individu clé peut fragiliser l’entreprise, il est donc préférable d’avoir une direction élargie.
Une rigueur comptable et un contrôle budgétaire
Un contrôle financier rigoureux est vital pour gérer efficacement la croissance de l’entreprise.
Les avantages sectoriels
Il est important d’identifier les atouts spécifiques de l’entreprise, tels que les brevets ou le savoir-faire, qui la différencient de ses concurrents.
Une vision à long terme de la rentabilité
Les sociétés qui privilégient une croissance à long terme ont plus de chances de perdurer.
Les besoins de financement à court terme
Des liquidités suffisantes ou une bonne capacité d’emprunt sont cruciales pour éviter la dilution des actions.
La transparence managériale
Une communication franche de la direction avec les investisseurs est essentielle, quelles que soient les circonstances.
L’intégrité du management
L’honnêteté de la direction envers les actionnaires est un critère déterminant pour le succès à long terme.
La méthode du « commérage »
Fisher recommandait de recueillir des informations diversifiées, que ce soit auprès de l’entreprise elle-même, de ses concurrents ou d’autres experts du secteur, pour obtenir une analyse précise basée sur les 15 critères mentionnés. Cette analyse ne doit cependant pas être considérée comme un substitut à un conseil d’investissement professionnel.